统计时段 | 买入 | 增持 | 中性 | 减持 | 卖出 | 合计 |
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一个月内 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
三个月内 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
半年内 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
一年内 | 2 | 0 | 0 | 0 | 0 | 2 |
大型合同项目推进,力促营收与盈利大幅上升。报告期公司推进已签大型合同项目进度正常,分别确认了新疆圣雄三期 1.41 亿元、新疆黑山0.15 亿元、内蒙古港原0.76 亿元等三个大型合同项目收入,使得公司核心主营业务节能环保密闭矿热炉窑收入同比增长35.29%至 2.75 亿元;并在加强成本控制措施下,该主营业务毛利率同比提升了5.11个百分点至 44.58%。
在手合同项目充足,近两年业绩快速增长确定。目前公司已签的前十大节能环保密闭炉窑建造合同项目金额共 20.63亿元,其中已累计确认合同收入 9.80亿元,待执行确认合同金额 10.83亿元(相当于公司 2011年营收的 3.37 倍);充足的在手合同项目,确保了公司近两年业绩的快速增长。
中长期受益于工业炉窑节能改造年近百亿元的市场潜力。 工业锅炉窑炉节能改造工程被列为我国《工业节能“十二五”规划》九大重点节能工程之首;近期国务院出台的《节能减排“十二五”规划》提出“十二五”期间通过锅炉(窑炉)改造和热电联产形成7500万吨标准煤的节能能力。按目前我国在用燃煤工业锅炉总容量约160万蒸吨(约48万台)、每蒸吨改造成本 25万元计算,预计工业炉窑节能改造共需投入资金约4000亿元,保守预计年改造投入近百亿元。公司作为国内电石行业工业炉窑技改龙头,并已成功拓展至镍铁合金、钢铁等领域,中长期显著受益工业窑炉技改工程。
“高效煤粉锅炉技术+EMC模式”开启更为广阔的热蒸汽供应市场。高效煤粉锅炉采用密闭运行、高效燃煤、炉内脱硫等先进技术,具有节能率高、排放少、运行成本低等优点,较燃煤为主的链条锅炉可节省 40%的耗煤量,目前我国至少有250 万台亟待改造的燃煤小锅炉。公司正以创新模式开启热蒸汽供应市场,今年初已与北京汇源签订总投资额6 亿元的锅炉技改与承包运营协议,拟于 3年内采用EMC(合同能源管理)方式技改汇源 51 个分厂,合计 1500 蒸吨/小时、150 余台链条锅炉,届时贡献收入、净利润约达24亿元、1.2 亿元。此外,公司已在江苏、河北等地建设煤粉锅炉EMC示范性项目。未来公司将整合高效煤粉锅炉产业链,从煤炭资源开采、煤粉制取、存贮和输送、高效煤粉锅炉制造、运行管理等进行全产业链发展。若能成功复制推广“煤粉锅炉技改+EMC承包运营”热蒸汽供应模式,公司有望实现跳跃式发展。
积极推进非常规能源的综合利用开发。公司利用自身掌握的工业炉窑技术和油页岩、褐煤清洁生产与综合利用的核心技术优势,先后牵手吉林三鸣、内蒙龙旺的油页岩、褐煤资源勘探和储备优势,正大力打造集非“常规能源的利用技术研发、干馏密闭炉设备设计与制造、非常规能源产业开发”的非常规能源综合利用全产业链,未来发展前景值得期待。
给予“推荐_A”评级。预计公司2012-2014 年营收、净利润年均复合增长 37.07%、39.49%,实现EPS分别为0.55元、0.76 元、1.06 元,对应PE为22X、16X、11X,给予“推荐_A”投资评级。
提示工业节能改造政策落实力度低于预期、订单变更及常规能源价格下跌等风险。
统计时段 | 买入 | 增持 | 中性 | 减持 | 卖出 | 合计 |
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一个月内 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
三个月内 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
半年内 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
一年内 | 2 | 0 | 0 | 0 | 0 | 2 |
指标 | 2017A | 2018E | 2019E | 2020E |
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每股收益(元) | 0.36 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
净利润(亿元) | 3.61 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
名称 | 涨跌幅 | 研报数 | 机构投资评级(近六个月) | ||||
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买入 | 增持 | 中性 | 减持 | 卖出 | |||
富春环保 | 7.36% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
神雾节能 | 6.32% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
东旭蓝天 | 3.24% | 5 | 3 | 2 | 0 | 0 | 0 |
神雾环保 | 3.00% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
巴安水务 | 1.97% | 1 | 0 | 1 | 0 | 0 | 0 |
伟明环保 | 1.47% | 9 | 2 | 7 | 0 | 0 | 0 |
中国天楹 | 0.49% | 1 | 0 | 1 | 0 | 0 | 0 |
易世达 | 0.00% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
天壕环境 | 0.00% | 2 | 1 | 1 | 0 | 0 | 0 |
中电环保 | -0.17% | 1 | 0 | 1 | 0 | 0 | 0 |
中持股份 | -0.40% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
兴源环境 | -0.48% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
上海环境 | -0.52% | 8 | 2 | 6 | 0 | 0 | 0 |
维尔利 | -0.56% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
世纪星源 | -0.67% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
名称 | 研报 | 看多家数 | 最高 目标价 |
最低 目标价 |
现价 |
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上汽集团 | 详细 | 71 | 35.86 | 31.88 | 29.07 |
银轮股份 | 详细 | 56 | 12.99 | 8.46 | 8.22 |
分众传媒 | 详细 | 52 | 14.99 | 9.89 | 10.24 |
完美世界 | 详细 | 49 | 40.60 | 28.60 | 27.10 |
贵州茅台 | 详细 | 49 | 901.50 | 662.47 | 678.99 |
华鲁恒升 | 详细 | 47 | 24.18 | 16.20 | 17.69 |
乐普医疗 | 详细 | 46 | 42.88 | 21.29 | 32.20 |
智飞生物 | 详细 | 45 | 50.15 | 30.12 | 37.50 |
宋城演艺 | 详细 | 44 | 25.24 | 19.56 | 24.83 |
华兰生物 | 详细 | 43 | 35.67 | 26.62 | 31.80 |
天士力 | 详细 | 43 | 43.79 | 23.87 | 23.19 |
万华化学 | 详细 | 43 | 52.29 | 32.04 | 48.51 |
恒瑞医药 | 详细 | 42 | 85.59 | 69.96 | 66.49 |
三一重工 | 详细 | 41 | 10.29 | 8.13 | 8.94 |
安科生物 | 详细 | 41 | 34.45 | 16.72 | 16.06 |
名称 | 涨跌幅 | 相关 | 领涨股票 | 相关 |
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煤炭采选 | 2.54% | 研报 资金流 | 平庄能源 | 研报 资金流 |
港口水运 | 0.76% | 研报 资金流 | 长航凤凰 | 研报 资金流 |
国际贸易 | 0.49% | 研报 资金流 | 东方创业 | 研报 资金流 |
农牧饲渔 | 0.38% | 研报 资金流 | 天邦股份 | 研报 资金流 |
公用事业 | 0.25% | 研报 资金流 | 新疆浩源 | 研报 资金流 |
农药兽药 | 0.22% | 研报 资金流 | 中牧股份 | 研报 资金流 |
造纸印刷 | 0.09% | 研报 资金流 | 凯恩股份 | 研报 资金流 |
电力行业 | 0.01% | 研报 资金流 | 韶能股份 | 研报 资金流 |
化纤行业 | 0.01% | 研报 资金流 | 欣龙控股 | 研报 资金流 |
交运物流 | -0.04% | 研报 资金流 | 飞力达 | 研报 资金流 |
银行 | -0.19% | 研报 资金流 | 建设银行 | 研报 资金流 |
纺织服装 | -0.29% | 研报 资金流 | 华升股份 | 研报 资金流 |
电信运营 | -0.31% | 研报 资金流 | 国脉科技 | 研报 资金流 |
石油行业 | -0.38% | 研报 资金流 | 龙宇燃油 | 研报 资金流 |
商业百货 | -0.50% | 研报 资金流 | 友阿股份 | 研报 资金流 |
数据来源:东方财富Choice数据