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钢价见底回升,预计三季度业绩将成为低点

www.eastmoney.com 2012年10月28日 00:00 招商证券 张士宝,孙恒业 查看PDF原文

鞍钢股份(000898)

三季度单季度实现营业收入约190亿元,同比减少18.8%,归属上市公司股东净利润-11.94亿元,每股收益亏损0.165元,同比减少5600%。公司三季度单季度经营数据显示,经济下行,下游需求萎缩,钢价下跌,给公司经营带来极大负面影响,销售收入规模明显减少,毛利率降低,利润总额大幅降低,出现较大程度亏损,公司经营业绩处于相对低谷。

公司总体经营保持平稳态势,业绩出现亏损主要是受到经济大环境不利影响所致。从本年度单季度的数据来看,公司经营收入规模保持相对稳定,但是比2011年单季平均收入规模减少14%,公司各项费用比例均无大的变化。

公司财务费用和资产减值损失同比有所增加。公司为补充流动资金,短期借款数额有所增加,同时,公司在三季度发行短期融资券30亿元,导致本期财务费用有明显增加。

四季度以来钢价有触底回升的趋势,预计四季度公司业绩将环比有所提升。自9月初钢价综合指数创下近年新低以来,钢材价格开始触底反弹。从MYSTEEL钢价综合指数运行情况来看,目前钢价综合指数较前期低谷反弹幅度达到10%,公司产品出厂价格有所回升;同时,鉴于炼钢周期,公司目前的铁矿石成本是两个月前的低谷价格,价格端环比回升,成本端环比下降,两种效应叠加,公司四季度业绩环比出现明显回升是大概率事件。预估12-14年EPS分别为-0.44、0.01、0.07元,PB均为0.6,预计2012年公司会出现续亏,给予“审慎推荐-B”投资评级;

风险提示:经济继续下行,钢价再次大幅下跌。

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鞍钢股份基本面数据
  • 总股本 72.35亿股
  • 流通股 61.49亿股
  • 每股收益 0.22元
  • 每股未分配利润 1.04元
  • 每股净资产 6.90元
  • 净资产收益率 3.13%
  • 净利润 159000.00万
  • 净利润增长率 48.74%
鞍钢股份投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内 2 4 0 0 0 6
三个月内 2 5 0 0 0 7
半年内 2 8 0 0 0 10
一年内 5 16 0 0 0 21
鞍钢股份盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.78 0.93 1.03 1.12
净利润(亿元) 56.07 66.92 74.52 80.89
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买入 增持 中性 减持 卖出
鄂尔多斯 9.98% 0 0 0 0 0 0
*ST地矿 5.10% 0 0 0 0 0 0
鄂资B股 2.99% 0 0 0 0 0 0
常宝股份 2.60% 0 0 0 0 0 0
韶钢松山 1.21% 9 7 2 0 0 0
海南矿业 0.76% 0 0 0 0 0 0
*ST金岭 0.31% 0 0 0 0 0 0
宝钢股份 0.12% 17 10 7 0 0 0
新钢股份 0.00% 10 4 6 0 0 0
马钢股份 0.00% 11 5 6 0 0 0
鞍钢股份 -0.16% 10 3 6 1 0 0
日上集团 -0.31% 1 1 0 0 0 0
河钢股份 -0.35% 4 0 3 1 0 0
本钢板B -0.72% 0 0 0 0 0 0
方大特钢 -0.83% 6 2 4 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团 详细 71 35.86 31.88 29.07
银轮股份 详细 56 12.99 8.46 8.22
分众传媒 详细 52 14.99 9.89 10.24
完美世界 详细 49 40.60 28.60 27.10
贵州茅台 详细 49 901.50 662.47 678.99
华鲁恒升 详细 47 24.18 16.20 17.69
乐普医疗 详细 46 42.88 21.29 32.20
智飞生物 详细 45 50.15 30.12 37.50
宋城演艺 详细 44 25.24 19.56 24.83
华兰生物 详细 43 35.67 26.62 31.80
天士力 详细 43 43.79 23.87 23.19
万华化学 详细 43 52.29 32.04 48.51
恒瑞医药 详细 42 85.59 69.96 66.49
三一重工 详细 41 10.29 8.13 8.94
安科生物 详细 41 34.45 16.72 16.06
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数据来源:东方财富Choice数据