2季度量价齐升，半年度业绩成功扭亏

事件描述

鞍钢股份发布2016 年半年度业绩预告，报告期内公司实现归属于上市公司股东净利润3.00 亿元，同比上升93.55%；据此计算，公司2 季度实现归属于上市公司股东净利润9.15 亿元，同比上升572.79%；按最新股本计算，2016 年上半年实现EPS 为0.04 元，去年同期为0.02 元，2 季度实现EPS为0.13 元。

事件评论

需求恢复叠加内部降本增效，上半年业绩大增：公司上半年实现归属于上市公司股东净利润3.00 亿元，同比大增93.55%，主要源于如下几个原因：1）上半年需求好转导致钢材价格上涨，沈阳地区螺纹钢上半年均价同比降幅仅为7.04%，与此同时，铁矿石上半年均价同比降幅仍达15.38%，在同比变化趋势中，钢强矿弱格局较为显着，从而提升公司盈利；2）今年上半年公司内部降本增效显着，一系列措施有效落地，作用初显，比如，上半年公司冷轧硅钢厂东区边裂缺陷率减少0.6%，卷轴印大幅度降低0.05%，西区漏晶缺陷得到有效控制，“质量最好、生产最优、成本最低”原则得到有效体现，此外，公司强化市场研判，管理好原材料的采购，降低原料采购成本，进一步促使成本端收缩；3）公司相对滞后的调价政策，促使公司产品价格调整滞后于行情走势，因此，在市场行情下行背景下，公司热轧、冷轧等主力产品价格依旧相对坚挺，从而进一步放大了上半年的盈利。

2 季度产量上升叠加出厂价处于相对高位，业绩环比大幅改善：环比来看，公司2 季度业绩改善明显，盈利环比提高248.78%。出现上述变化的原因，仍在于钢价有所提升，沈阳地区螺纹钢季度均价环比上升22.38%，同时，公司出厂价借势维持高位；另一方面，2 季度矿价相对钢价整体表现处于弱势，2 季度矿价环比仅上涨12.03%，产品毛利随之得到放大；此外，鞍钢集团以及公司2 季度粗钢产量增幅显着，鞍山钢铁本部于6 月19 日、6 月29 日在半个月内连续两次刷新钢水单日产量纪录。量价齐升下，公司2 季度盈利环比增加15 亿。

预计公司 2016、2017 年EPS 分别为0.06 元和 0.10 元，维持“增持”评级。