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淡季旺需支撑三季度盈利,关注区域整合预期

www.eastmoney.com 2016年10月16日 00:00 东北证券 王小勇 查看PDF原文

鞍钢股份(000898)

事件描述

公司发布2016 年三季度业绩预报,前三季度公司实现归属上市公司股东净利润9.77 亿元,同比扭亏为盈;实现EPS0.135 元/股。三季度单季实现归属于上市公司股东的净利润6.77 亿元,上年同期亏损10.43 亿元。

事件评论

【1】7、8 月份钢价的持续上涨是三季度盈利主要支撑,看好汽车钢成为公司亮点。受下游基建投资、汽车市场火爆等拉动,7、8 月份的需求较好支撑了钢价走势。单从汽车看,三季度汽车单月产量同比分别增加29.12%、28.81%和28.90%,销量同比增幅同样可观。同时由于成本端尚处于相对低位,使得公司能单季盈利6.77 亿,同比扭亏为盈。三季报尚未正式公告,但我们认为汽车钢将是亮点,也是公司未来业务的主干线之一和较强的利润增长点。作为最早生产汽车钢的企业,公司当前紧跟行情,通过在大连、广州等进行全国性的产能布局;并成立鞍蒂等公司,向下游的加工配送延伸;同时不断扩大高端汽车钢产品的比例,总体形成了较强的竞争力。

【2】公司在国企改革中具有区域整合者的实力,关注鞍本合并及整合抚顺特钢预期。当前行业正处于去产能的关键时期,兼并重组是行业潮流和趋势。看好公司在国企改革及去产能大环境中整合东北地区钢企的实力,并认为鞍本合并将是大概率事件。本次公司业绩放量也有助于在与本钢的合并中增加话语权。另外,由于东北特钢陷入破产重整,我们预期鞍本成为抚顺特钢新股东的概率最大。

【3】投资建议:处于估值底部,推荐买入评级。预计公司2016-2018年归母净利分别为11.90、12.31、15.38 亿元;EPS 分别为0.16、0.17、0.21 元,当前股价对应P/B 为0.72X,0.70X,0.68X。鉴于公司P/B已处于行业底部,并考虑公司良好的业绩及国企改革、行业整合预期,推荐买入评级。

【4】风险:宏观经济走弱风险,下游需求不及预期,国企改革推进缓慢。

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鞍钢股份基本面数据
  • 总股本 72.35亿股
  • 流通股 61.49亿股
  • 每股收益 0.22元
  • 每股未分配利润 1.04元
  • 每股净资产 6.90元
  • 净资产收益率 3.13%
  • 净利润 159000.00万
  • 净利润增长率 48.74%
鞍钢股份投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内 2 4 0 0 0 6
三个月内 2 5 0 0 0 7
半年内 2 8 0 0 0 10
一年内 5 16 0 0 0 21
鞍钢股份盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.78 0.93 1.03 1.12
净利润(亿元) 56.07 66.92 74.52 80.89
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买入 增持 中性 减持 卖出
鄂尔多斯 9.98% 0 0 0 0 0 0
*ST地矿 5.10% 0 0 0 0 0 0
鄂资B股 2.99% 0 0 0 0 0 0
常宝股份 2.60% 0 0 0 0 0 0
韶钢松山 1.21% 9 7 2 0 0 0
海南矿业 0.76% 0 0 0 0 0 0
*ST金岭 0.31% 0 0 0 0 0 0
宝钢股份 0.12% 17 10 7 0 0 0
新钢股份 0.00% 10 4 6 0 0 0
马钢股份 0.00% 11 5 6 0 0 0
鞍钢股份 -0.16% 10 3 6 1 0 0
日上集团 -0.31% 1 1 0 0 0 0
河钢股份 -0.35% 4 0 3 1 0 0
本钢板B -0.72% 0 0 0 0 0 0
方大特钢 -0.83% 6 2 4 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团 详细 71 35.86 31.88 29.07
银轮股份 详细 56 12.99 8.46 8.22
分众传媒 详细 52 14.99 9.89 10.24
完美世界 详细 49 40.60 28.60 27.10
贵州茅台 详细 49 901.50 662.47 678.99
华鲁恒升 详细 47 24.18 16.20 17.69
乐普医疗 详细 46 42.88 21.29 32.20
智飞生物 详细 45 50.15 30.12 37.50
宋城演艺 详细 44 25.24 19.56 24.83
华兰生物 详细 43 35.67 26.62 31.80
天士力 详细 43 43.79 23.87 23.19
万华化学 详细 43 52.29 32.04 48.51
恒瑞医药 详细 42 85.59 69.96 66.49
三一重工 详细 41 10.29 8.13 8.94
安科生物 详细 41 34.45 16.72 16.06
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数据来源:东方财富Choice数据