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深度报告:业务强势铸就行业地位,清晰战略引领发展趋势

www.eastmoney.com 2018年05月14日 00:00 东莞证券 彭著华 查看PDF原文

华泰证券(601688)

经纪业务、并购重组业务的领导地位奠定公司发展重要基础。公司经纪业务市场份额在2014年至2017年均保持了行业龙头的地位。公司经纪业务强势为公司带来庞大的客户基数,为资管、两融等业务发展提供了良好基础。公司的并购重组数量和市场份额长期保持领先。并购重组业务的强势为公司获得了较多客户基础,公司依靠该基础大力推广了股、债、并购到资本介入一揽子的服务产品。

金融科技+全业务链+客户驱动战略决胜未来。公司目前在互联网金融取得一定成就,APP的下载量和月活持续领先行业。公司从资金、人力、机制持续加大金融科技的投入,并取得良好效果。公司通过积极建立以CRM等为核心的集中化后台和跨部门的利益分配机制积极践行全业务链战略,目前公司多个业务线条已经开始嫁接公司的全业务链资源。公司全业务链构建带来的业务优势和客户共享优势将持续推动公司业务的快速发展。公司重新架构了零售及财富管理和机构客户服务两大业务体系,形成了客户驱动的组织架构和运作机制,有利于竞争力的提升。

迈入第一梯队,彰显业务竞争优势及行业地位。随着公司多项业务的强势发展,公司在业内的地位也呈现出稳步上升的势头,以2016年、2017年的业绩来看,公司主要指标营业收入与净利润排名均进入行业前5名,稳居行业第一梯队。行业地位的逐步提升体现出公司近年来业务强劲的竞争优势和发展势头。

公司估值处于较低位置。公司目前PE为14倍左右,PB为1.5倍左右,从历史的估值水平来看属于中低区间,具有一定的投资价值。

市场有一定预期空间。在资本市场双向开放的背景下,公司作为海外布局较为领先的公司有望更多地分享大背景下带来的机会。此外,CDR的推出也使得公司有望赢得新的业务机会。

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华泰证券基本面数据
  • 总股本 82.52亿股
  • 流通股 54.44亿股
  • 每股收益 0.23元
  • 每股未分配利润 2.60元
  • 每股净资产 12.49元
  • 净资产收益率 2.16%
  • 净利润 190300.67万
  • 净利润增长率 43.07%
华泰证券投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内 0 0 0 0 0 0
三个月内 1 1 0 0 0 2
半年内 9 11 0 0 0 20
一年内 24 27 0 0 0 51
华泰证券盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 1.12 1.03 1.14 1.32
净利润(亿元) 92.75 84.91 94.31 109.00
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  • 评级
  • 日期
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买入 增持 中性 减持 卖出
国盛金控 0.48% 1 1 0 0 0 0
方正证券 0.16% 1 0 0 1 0 0
华鑫股份 0.12% 0 0 0 0 0 0
国海证券 0.00% 0 0 0 0 0 0
光大证券 -0.10% 6 1 5 0 0 0
东兴证券 -0.17% 1 1 0 0 0 0
长江证券 -0.20% 4 0 3 1 0 0
国投资本 -0.34% 0 0 0 0 0 0
海通证券 -0.34% 12 4 8 0 0 0
广发证券 -0.46% 20 5 14 1 0 0
申万宏源 -0.47% 2 0 1 1 0 0
西南证券 -0.54% 1 0 0 1 0 0
中信证券 -0.62% 28 18 9 1 0 0
招商证券 -0.70% 15 5 10 0 0 0
华创阳安 -0.73% 1 0 0 1 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团 详细 71 35.86 31.88 29.07
银轮股份 详细 56 12.99 8.46 8.22
分众传媒 详细 52 14.99 9.89 10.24
完美世界 详细 49 40.60 28.60 27.10
贵州茅台 详细 49 901.50 662.47 678.99
华鲁恒升 详细 47 24.18 16.20 17.69
乐普医疗 详细 46 42.88 21.29 32.20
智飞生物 详细 45 50.15 30.12 37.50
宋城演艺 详细 44 25.24 19.56 24.83
华兰生物 详细 43 35.67 26.62 31.80
天士力 详细 43 43.79 23.87 23.19
万华化学 详细 43 52.29 32.04 48.51
恒瑞医药 详细 42 85.59 69.96 66.49
三一重工 详细 41 10.29 8.13 8.94
安科生物 详细 41 34.45 16.72 16.06
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电力行业 0.01% 研报 资金流 韶能股份 研报 资金流
化纤行业 0.01% 研报 资金流 欣龙控股 研报 资金流
交运物流 -0.04% 研报 资金流 飞力达 研报 资金流
银行 -0.19% 研报 资金流 建设银行 研报 资金流
纺织服装 -0.29% 研报 资金流 华升股份 研报 资金流
电信运营 -0.31% 研报 资金流 国脉科技 研报 资金流
石油行业 -0.38% 研报 资金流 龙宇燃油 研报 资金流
商业百货 -0.50% 研报 资金流 友阿股份 研报 资金流

数据来源:东方财富Choice数据