统计时段 | 买入 | 增持 | 中性 | 减持 | 卖出 | 合计 |
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一个月内 | 3 | 0 | 0 | 0 | 0 | 3 |
三个月内 | 5 | 0 | 0 | 0 | 0 | 5 |
半年内 | 18 | 0 | 0 | 0 | 0 | 18 |
一年内 | 26 | 10 | 0 | 0 | 0 | 36 |
东方航空(600115)
京沪线第一大承运人,国内航线结构优越
东方航空以上海为主基地,占据上海两场主要市场份额,腹地客源优质;以西安与昆明为区域核心枢纽,充分受益两地旅游市场的蓬勃发展。公司是京沪线第一大承运人,占据京沪线约51%市场份额,未来随着北京二机场的建成、公司迁入运营,东方航空在北京市场竞争力有望进一步增强,不断巩固京沪双枢纽战略。2018年夏秋航季公司优质航线资源集中提价,需求旺盛背景下,提价具有可持续性,有望进一步释放公司业绩弹性。
洲际航线供需改善,周边市场需求复苏
东方航空深度布局国际市场,运力投放行业居前。通过与欧、美、澳航司深化战略合作,构建覆盖全球的航空网络,提升公司全球影响力。国际航权改革与北京“一市两场”政策的推出进一步增强公司在国际航线运营上的竞争力。近年来航线补贴刺激航司增开从二线出发的洲际航线,运力增速加快,远程航线客座率呈现下滑趋势。今年以来油价高涨推升成本,运力增速趋缓,供需格局改善。东方航空作为国际市场龙头航司,航线运营成熟,有望受益于洲际航线的供需改善,提升盈利能力。周边市场,韩国线复苏迹象明显,东南亚与日本市场保持稳定增速,短途国际线需求复苏助力公司业绩改善。
收益管理加码,运营模式领先
东方航空作为三大航中仅有的采用“全服务-低成本”双模式运营的航空公司,有望充分受益于该模式下收益多样化、运营高效率以及增值服务的高盈利。公司子公司中联航采用低成本运营模式,定位价格敏感性客户,满足多样化的客户需求,不断增厚公司收益。低成本运营模式助力提振公司整体运营效率,有效摊薄成本。同时公司全服务母公司积极增进客户黏性,提升消费者满意度,加强品牌效应,获益增值服务的高盈利。
投资建议:低基数高景气共振,暑运临近旺季更旺
基于公司:1)国内核心资源优势明显;2)洲际航线市场供需格局改善,周边游市场需求复苏明显;3)“全服务―低成本”双模式运营行业领先,运营效率居前;4)票价改革释放公司盈利弹性,高客座率背景下暑运旺季公司营收有望大幅改善,预计公司2018-2020年EPS分别为0.38、0.69、0.91元,对应PE估值分别为16、9、7倍,维持“买入”评级。
风险提示:1.供需改善不及预期,中美贸易摩擦加剧;
2.人民币汇率大幅贬值,油价大幅上涨;
3.航线补贴大幅减少。
统计时段 | 买入 | 增持 | 中性 | 减持 | 卖出 | 合计 |
---|---|---|---|---|---|---|
一个月内 | 3 | 0 | 0 | 0 | 0 | 3 |
三个月内 | 5 | 0 | 0 | 0 | 0 | 5 |
半年内 | 18 | 0 | 0 | 0 | 0 | 18 |
一年内 | 26 | 10 | 0 | 0 | 0 | 36 |
指标 | 2017A | 2018E | 2019E | 2020E |
---|---|---|---|---|
每股收益(元) | 0.44 | 0.48 | 0.68 | 0.86 |
净利润(亿元) | 63.51 | 69.01 | 97.66 | 124.57 |
名称 | 涨跌幅 | 研报数 | 机构投资评级(近六个月) | ||||
---|---|---|---|---|---|---|---|
买入 | 增持 | 中性 | 减持 | 卖出 | |||
深圳机场 | 0.88% | 8 | 2 | 5 | 1 | 0 | 0 |
春秋航空 | 0.18% | 10 | 7 | 3 | 0 | 0 | 0 |
厦门空港 | 0.05% | 1 | 0 | 1 | 0 | 0 | 0 |
海控B股 | -0.73% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
吉祥航空 | -1.95% | 9 | 7 | 2 | 0 | 0 | 0 |
中信海直 | -2.10% | 1 | 0 | 0 | 1 | 0 | 0 |
海航控股 | -2.17% | 2 | 0 | 2 | 0 | 0 | 0 |
华夏航空 | -3.85% | 1 | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 |
上海机场 | -3.87% | 15 | 6 | 9 | 0 | 0 | 0 |
白云机场 | -4.06% | 8 | 3 | 3 | 2 | 0 | 0 |
中国国航 | -5.05% | 15 | 10 | 5 | 0 | 0 | 0 |
南方航空 | -5.12% | 17 | 12 | 5 | 0 | 0 | 0 |
东方航空 | -5.15% | 11 | 9 | 2 | 0 | 0 | 0 |
名称 | 研报 | 看多家数 | 最高 目标价 |
最低 目标价 |
现价 |
---|---|---|---|---|---|
上汽集团 | 详细 | 71 | 35.86 | 31.88 | 29.07 |
银轮股份 | 详细 | 56 | 12.99 | 8.46 | 8.22 |
分众传媒 | 详细 | 52 | 14.99 | 9.89 | 10.24 |
完美世界 | 详细 | 49 | 40.60 | 28.60 | 27.10 |
贵州茅台 | 详细 | 49 | 901.50 | 662.47 | 678.99 |
华鲁恒升 | 详细 | 47 | 24.18 | 16.20 | 17.69 |
乐普医疗 | 详细 | 46 | 42.88 | 21.29 | 32.20 |
智飞生物 | 详细 | 45 | 50.15 | 30.12 | 37.50 |
宋城演艺 | 详细 | 44 | 25.24 | 19.56 | 24.83 |
华兰生物 | 详细 | 43 | 35.67 | 26.62 | 31.80 |
天士力 | 详细 | 43 | 43.79 | 23.87 | 23.19 |
万华化学 | 详细 | 43 | 52.29 | 32.04 | 48.51 |
恒瑞医药 | 详细 | 42 | 85.59 | 69.96 | 66.49 |
三一重工 | 详细 | 41 | 10.29 | 8.13 | 8.94 |
安科生物 | 详细 | 41 | 34.45 | 16.72 | 16.06 |
名称 | 涨跌幅 | 相关 | 领涨股票 | 相关 |
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煤炭采选 | 2.54% | 研报 资金流 | 平庄能源 | 研报 资金流 |
港口水运 | 0.76% | 研报 资金流 | 长航凤凰 | 研报 资金流 |
国际贸易 | 0.49% | 研报 资金流 | 东方创业 | 研报 资金流 |
农牧饲渔 | 0.38% | 研报 资金流 | 天邦股份 | 研报 资金流 |
公用事业 | 0.25% | 研报 资金流 | 新疆浩源 | 研报 资金流 |
农药兽药 | 0.22% | 研报 资金流 | 中牧股份 | 研报 资金流 |
造纸印刷 | 0.09% | 研报 资金流 | 凯恩股份 | 研报 资金流 |
电力行业 | 0.01% | 研报 资金流 | 韶能股份 | 研报 资金流 |
化纤行业 | 0.01% | 研报 资金流 | 欣龙控股 | 研报 资金流 |
交运物流 | -0.04% | 研报 资金流 | 飞力达 | 研报 资金流 |
银行 | -0.19% | 研报 资金流 | 建设银行 | 研报 资金流 |
纺织服装 | -0.29% | 研报 资金流 | 华升股份 | 研报 资金流 |
电信运营 | -0.31% | 研报 资金流 | 国脉科技 | 研报 资金流 |
石油行业 | -0.38% | 研报 资金流 | 龙宇燃油 | 研报 资金流 |
商业百货 | -0.50% | 研报 资金流 | 友阿股份 | 研报 资金流 |
数据来源:东方财富Choice数据