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交通运输行业周报:评估当前航空股投资环境:应更积极;持续推荐近期优选标的:上海机场,铁龙物流

www.eastmoney.com 2018年07月31日 00:00 华创证券 吴一凡,刘阳 查看PDF原文



名称 相关 涨跌幅
飞力达 研报 资金流 10.01%
长江投资 研报 资金流 9.98%
中储股份 研报 资金流 6.05%
保税科技 研报 资金流 4.23%
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名称 相关 净流入(万)
飞力达 研报 资金流 3764.93
长江投资 研报 资金流 5538.90
中储股份 研报 资金流 -59.91
保税科技 研报 资金流 57.28
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评估当前航空股投资环境:应更积极

1) 航空股投资环境计分卡回溯。 华创交运 2017 年针对航空三要素(供需、油价、 汇率)推出计分卡工具, 更新回溯了 2006Q1-2018Q2 共计 50 个季度的样本数据, 航空股在 25 个季度内实现正收益,占比 50%; 三因素共振出现2 次, 100%上涨, 0 分以上上涨占比 57%,超过半数, 而 2 项为负时,通常为下跌(-1 分出现 7 次,上涨仅 1 次, -2 分一次,即 18Q2 下跌 10%)。

2) 当前供需判断:担忧因素逐步消除

对供给的担忧望消除: 7-8 月会看到增速放缓,且未来存量提升空间有限,供给侧望真正发挥强效力。 并且预计在下一个航季甚至在相当一段时间内,控总量政策难以放松,反而会更加趋严。 对需求的担忧望消除: 国常会提出更加积极的财政政策,航空公商务需求料将有保障,今年暑假较去年晚,且世界杯影响了部分国内需求,但需求只会延后,不会消失, 暑运数据料将持续走强。

3) 油与汇:边际或出现好转,当前航空股应更积极

油:燃油附加费的恢复征收有效缓解燃油成本, 并且短期看油价相对稳定, 中期看, 2019 年涨幅或不及 2018 年,对于航空公司而言,会构成边际的好转。汇:存在不确定性,但已悲观反应。

供需向上;油价边际好转;汇率存在不确定性,但预期也已悲观― >航空股应更积极。 当前环境下出现负分的概率已经下降,非负状态下,历史经验胜率超过 50%,因此不仅长期看好航空股,短期就当前而言,航空股也应更积极。

持续推荐近期优选标的:上海机场及铁龙物流

上海机场: 免税招标落地, 强化公司非航业务增长逻辑。 2018 年国际线是亮点, 3-6 月连续 4 个月增速超过 20%, 为 15 年以来首次,浦东机场国际旅客增速超过国内,且占比 50%左右,是流量保障。长期来看, 超级承运人+超级枢纽机场的模式已现端倪,将更有助于高价值客户向头部枢纽集中。铁龙物流: 受益公转铁,沙鲅线料将充分释放业绩弹性。在打赢蓝天保卫战下,铁总配套出台三年货运增量计划,公司沙鲅线设计产能 8500 万吨, 2017 年运量 5000 万吨左右,利用率 59%, 向上有弹性。 1000 万吨的增量对应 8400 万利润,相当于 2017 年净利的 25%。 清算办法的变化,也为公司带来政策红利。

一周市场回顾: 低价股及国企改革标的涨幅领先。 本周交运指数上涨 1.77%,跑赢沪深 300 指数 0.96 个百分点。子行业中,公交、 港口、高速公路涨幅前三。 上海本地股多为国企改革标的, 高速公路板块低价股较为集中,涨幅较好。

航运数据。 集运市场, SCFI 指数上涨 8.80%。分航线来看, 欧线收于 926 美元/TEU, 上涨 7.30%,美西收于 1877 美元/FEU, 上涨 16.15%;干散货市场,BDI指数周下跌 0.77%; 油运市场, VLCC-TCE收于 8033美元/天,上涨 23.45%。

风险提示: 油价大幅上涨,人民币大幅贬值,经济大幅下滑

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
600009 上海机场 研报 资金流 股吧 59.68 -2.40 -3.87%
600115 东方航空 研报 资金流 股吧 5.34 -0.29 -5.15%
600125 铁龙物流 研报 资金流 股吧 8.54 -0.23 -2.62%
交运物流热门个股评级一览
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名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
飞力达 10.01% 0 0 0 0 0 0
长江投资 9.98% 0 0 0 0 0 0
中储股份 6.05% 2 0 2 0 0 0
保税科技 4.23% 0 0 0 0 0 0
华贸物流 3.17% 5 3 2 0 0 0
畅联股份 3.06% 0 0 0 0 0 0
天顺股份 2.90% 0 0 0 0 0 0
东方时尚 2.76% 4 1 3 0 0 0
强生控股 2.31% 0 0 0 0 0 0
申通快递 2.25% 9 1 8 0 0 0
锦江投资 2.11% 0 0 0 0 0 0
海汽集团 1.63% 0 0 0 0 0 0
恒基达鑫 1.57% 0 0 0 0 0 0
恒通股份 1.36% 2 0 2 0 0 0
锦投B股 0.78% 0 0 0 0 0 0
交运物流个股未来3年盈利预测
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预测收益
2019
预测收益
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韵达股份 详细 股吧 1.661 2.035 2.715
外运发展 详细 股吧 1.466 1.544 1.646
建发股份 详细 股吧 1.394 1.618 1.857
申通快递 详细 股吧 1.209 1.470 1.745
顺丰控股 详细 股吧 1.181 1.454 1.774
大秦铁路 详细 股吧 0.994 1.012 1.056
嘉诚国际 详细 股吧 0.957 1.217 1.549
长久物流 详细 股吧 0.930 1.104 1.214
瑞茂通 详细 股吧 0.864 1.035 1.205
德邦股份 详细 股吧 0.774 1.028 1.316
圆通速递 详细 股吧 0.646 0.789 0.961
安通控股 详细 股吧 0.572 0.684 0.815
澳洋顺昌 详细 股吧 0.534 0.728 0.874
中储股份 详细 股吧 0.533 0.545 0.553
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造纸印刷 0.09% 研报 资金流 凯恩股份 研报 资金流
电力行业 0.01% 研报 资金流 韶能股份 研报 资金流
化纤行业 0.01% 研报 资金流 欣龙控股 研报 资金流
交运物流 -0.04% 研报 资金流 飞力达 研报 资金流
银行 -0.19% 研报 资金流 建设银行 研报 资金流
纺织服装 -0.29% 研报 资金流 华升股份 研报 资金流
电信运营 -0.31% 研报 资金流 国脉科技 研报 资金流
石油行业 -0.38% 研报 资金流 龙宇燃油 研报 资金流
商业百货 -0.50% 研报 资金流 友阿股份 研报 资金流