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环保及公用事业行业月报:融资环境预期改善,关注中报业绩主线

www.eastmoney.com 2018年08月01日 00:00 中原证券 顾敏豪,唐俊男 查看PDF原文



名称 相关 涨跌幅
富春环保 研报 资金流 7.36%
神雾节能 研报 资金流 6.32%
东旭蓝天 研报 资金流 3.24%
神雾环保 研报 资金流 3.00%
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名称 相关 净流入(万)
富春环保 研报 资金流 585.83
神雾节能 研报 资金流 1824.36
东旭蓝天 研报 资金流 461.01
神雾环保 研报 资金流 797.44
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关键要素:

18 年 7 月 1 日至 30 日,中信(环保)指数同比下跌 1.19%,走势弱于中小板指数(1.56%) 、创业板指数(0.39%) 。 环保政策持续发布,融资环境有望边际改善, 建议关注中报业绩预增和估值偏低的运营类公司。

投资要点:

打赢蓝天保卫战三年行动计划印发,大气治理领域再迎政策驱动。 国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,明确了大气污染防治工作的总体思路、基本目标、主要任务和保障措施。本次三年行动计划的制定是秉承十九大、中央经济工作会议精神,实现高质量发展、建设美丽中国的重要政策指引,是未来三年大气治理的核心思路,基本符合前期预期。行动计划中提到,推进工业污染源全面达标排放、推进重点行业的污染治理升级改造、实施固沙绿化工程、推进矿山治理、实施 VOCS 专项治理方案等一系列具体措施。对工业环保治理、环境修复、监测设备等各细分领域形成利好。

融资环境预期改善,但具体 PPP 项目放款是否加快尚需观察。 目前政策取向从去杠杆向稳杠杆微调,而“宽货币、紧信用”的融资环境有望向“宽货币、宽信用”转变。目前信用利差已经小幅度收窄,环境工程类公司融资环境有望边际改善。但是, PPP 项目融资进度是否加快尚存不确定性。因此,对水环境治理等环境工程类公司的项目落地情况以及业绩驱动尚需观察。

中报预告密集发布,短期关注业绩变化。 截止到 18 年 7 月 30 日,总共有 44 家公司发布业绩预告,占所有上市环保公司数量的一半以上。从已经发布的预告来看,细分子行业及公司业绩分化加剧,部分公司业绩下滑显著。但工业危废处理、生活垃圾焚烧处理以及环境监测设备类公司预计业绩增长稳定,内生增长动力更足。

维持行业“同步大市”投资评级。 截止到 18 年 7 月 30 日,环保(中信)指数 PE(TTM)为 26.61 倍,相对于中小板指数估值(TTM)比值为1.02 倍,板块估值水平仍处于历史低位。 进入中报发布期, 建议关注中期业绩预计高增长的各细分领域领先企业和估值偏低的稳定运营类固废、水务类公司。 重点关注标的: 东江环保、 先河环保、瀚蓝环境。

风险提示: 系统性风险; PPP 项目建设进度不及预期;治理污染企业本身环境污染问题。

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002672 东江环保 研报 资金流 股吧 15.67 -0.46 -2.85%
300137 先河环保 研报 资金流 股吧 9.28 -0.15 -1.59%
600323 瀚蓝环境 研报 资金流 股吧 15.45 -0.64 -3.98%
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名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
富春环保 7.36% 0 0 0 0 0 0
神雾节能 6.32% 0 0 0 0 0 0
东旭蓝天 3.24% 5 3 2 0 0 0
神雾环保 3.00% 0 0 0 0 0 0
巴安水务 1.97% 1 0 1 0 0 0
伟明环保 1.47% 9 2 7 0 0 0
中国天楹 0.49% 1 0 1 0 0 0
易世达 0.00% 0 0 0 0 0 0
天壕环境 0.00% 2 1 1 0 0 0
中电环保 -0.17% 1 0 1 0 0 0
中持股份 -0.40% 0 0 0 0 0 0
兴源环境 -0.48% 0 0 0 0 0 0
上海环境 -0.52% 8 2 6 0 0 0
维尔利 -0.56% 0 0 0 0 0 0
世纪星源 -0.67% 0 0 0 0 0 0
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启迪桑德 详细 股吧 1.132 1.419 1.739
东旭蓝天 详细 股吧 1.102 1.419 1.880
碧水源 详细 股吧 1.031 1.337 1.653
伟明环保 详细 股吧 0.917 1.136 1.344
上海环境 详细 股吧 0.854 1.075 1.313
迪森股份 详细 股吧 0.806 1.045 1.287
博世科 详细 股吧 0.804 1.171 1.644
清新环境 详细 股吧 0.780 0.956 1.074
博天环境 详细 股吧 0.752 0.988 1.203
万邦达 详细 股吧 0.749 0.973 1.243
蒙草生态 详细 股吧 0.749 1.007 1.257
东江环保 详细 股吧 0.659 0.839 1.038
国祯环保 详细 股吧 0.536 0.732 0.974
鹏鹞环保 详细 股吧 0.492 0.579 0.646
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