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交运行业周报:政策带动板块整体反弹,铁路货运实现提质增效

www.eastmoney.com 2018年08月01日 00:00 国联证券 陈晓 查看PDF原文



名称 相关 涨跌幅
飞力达 研报 资金流 10.01%
长江投资 研报 资金流 9.98%
中储股份 研报 资金流 6.05%
保税科技 研报 资金流 4.23%
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名称 相关 净流入(万)
飞力达 研报 资金流 3764.93
长江投资 研报 资金流 5538.90
中储股份 研报 资金流 -59.91
保税科技 研报 资金流 57.28
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行情回顾:

上周中信交运指数+1.76%;同期沪深 300 指数+0.81%。其中, 公交板块、港口板块分别上涨+6.69%、 5.40%, 航空板块跌幅最大达-3.28%。

本周观点:

上周交运板块整体有所反弹,其中公交、港口等子板块受到国企改革以及区域基建投资等政策刺激反弹幅度较为明显,航空板块则持续受到汇率因素拖累表现不佳。 我们认为在此时点对于航空不应再过于悲观, 展望夏秋航季航班同比增速仅为3.2%(民航局口径),准点率、空域紧张、基础设施受限成为供给端在中期面临的瓶颈,供给侧改革的效果将持续体现。票价市场化逐步落地,4月13日民航局再次印发实行市场调节价的国内航线目录,本轮国内航线票价市场化正式进入实施阶段。本次目录共1030条航线,其中本次新增实施市场调节价航线306条,包括京沪等重点商务航线,长期被压制的商务航线票价上限逐步打开,将显著增厚行业利润。截至目前,部分新增市场化航线的价格上限已经提升,全票价的成功提升也标志着此前市场对于优质航线无法提价的顾虑解除,供给降速与票价改革带来的共振将在下半年完全显现,而燃油附加费的征收也使得各航司对于油价上涨的敏感性骤然降低,考虑到暑期旺季来临,航空有望迎来量价齐升黄金期,建议持续关注国内三大航空公司的投资机会。铁路方面,铁路集装箱运价6月1日起调价,主要的思路是下调基价1,上调基价2,即降低短程运价,提高长途运价。本次调价后,铁路集装箱的短途运价将更具备吸引力,这符合公转铁的大趋势,也有助于对接渤海湾港口周边企业的疏港需求。此外,铁路集装箱的主要市场在于中长途运输( 800公里以上),即使价格上调,铁路集装箱仍具备经济优势,故本次调价将直接为集装箱企业增厚利润。下半年改革是仍是铁路板块投资的主线,客运方面可关注成本监审的落地,而货运方面可关注四部委对于“公转铁”的刺激政策及实施效果。就铁总内部而言,其改革的方向将会是朝着现代企业演进,因此灵活定价、资产盘活、拥抱现代物流等都是重点方向,近期铁总发布的几项政策也进一步体现了这一思路,货运将从单一的“求量”目标变为“提质增效”。继续推荐客运、货运和物流领域的三只铁路标的,首推受益于货运集装箱化、拥有沙鲅线唯一疏港铁路的铁龙物流( 600125.SH)。

风险提示

改革进度不及预期、油价汇率大幅波动、需求增速不达预期。

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600125 铁龙物流 研报 资金流 股吧 8.54 -0.23 -2.62%
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名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
飞力达 10.01% 0 0 0 0 0 0
长江投资 9.98% 0 0 0 0 0 0
中储股份 6.05% 2 0 2 0 0 0
保税科技 4.23% 0 0 0 0 0 0
华贸物流 3.17% 5 3 2 0 0 0
畅联股份 3.06% 0 0 0 0 0 0
天顺股份 2.90% 0 0 0 0 0 0
东方时尚 2.76% 4 1 3 0 0 0
强生控股 2.31% 0 0 0 0 0 0
申通快递 2.25% 9 1 8 0 0 0
锦江投资 2.11% 0 0 0 0 0 0
海汽集团 1.63% 0 0 0 0 0 0
恒基达鑫 1.57% 0 0 0 0 0 0
恒通股份 1.36% 2 0 2 0 0 0
锦投B股 0.78% 0 0 0 0 0 0
交运物流个股未来3年盈利预测
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2019
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韵达股份 详细 股吧 1.661 2.035 2.715
外运发展 详细 股吧 1.466 1.544 1.646
建发股份 详细 股吧 1.394 1.618 1.857
申通快递 详细 股吧 1.209 1.470 1.745
顺丰控股 详细 股吧 1.181 1.454 1.774
大秦铁路 详细 股吧 0.994 1.012 1.056
嘉诚国际 详细 股吧 0.957 1.217 1.549
长久物流 详细 股吧 0.930 1.104 1.214
瑞茂通 详细 股吧 0.864 1.035 1.205
德邦股份 详细 股吧 0.774 1.028 1.316
圆通速递 详细 股吧 0.646 0.789 0.961
安通控股 详细 股吧 0.572 0.684 0.815
澳洋顺昌 详细 股吧 0.534 0.728 0.874
中储股份 详细 股吧 0.533 0.545 0.553
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