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电力设备与新能源周报:单晶硅片再度降价 配额制出台值得期待

www.eastmoney.com 2018年08月02日 00:00 长城证券 杨超,马晓明 查看PDF原文



名称 相关 净流入(万)
东方电缆 研报 资金流 -0.61
ST锐电 研报 资金流 -308.83
海兴电力 研报 资金流 -40.45
深圳惠程 研报 资金流 1243.87
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新能源汽车:1)本周工信部等七部委联合发布《关于做好新能源汽车动力蓄电池回收利用试点工作的通知》,明确京津冀、上海、广东等19个省市区为试点,在商业模式、产业规模和规划、回收利用体系建设等方面加强建设力度。动力电池平均寿命为5年,2014年至2018年6月我国动力电池累计装机97.76GWh,我们预计2020年将至少有30GWh动力的电池需要回收。2)交通部印发《贯彻落实〈中共中央国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见〉的实施方案》。我们认为新能源汽车租赁模式将在海南得到大力发展:1)海南旅游业发达,但是季节性较强,盲目提升汽车保有量将导致严重浪费,通过汽车租赁调节旅游季节的供需变化将帮助海南汽车也有序发展;2)新能源汽车保养、运营、维护成本更低,租赁费用将得到进一步降低,提高其对用车者的吸引力;3)新能源汽车零排放,环境友好,对于当地旅游业有重要的保护意义。我们认为随着新能源汽车技术进步、成本降低以及环保性持续被认可,电动车将逐步由政策驱动过渡到需求驱动。我们继续维持对行业的推荐:1)进入全球主流供应链的中游龙头企业:推荐关注宁德时代、创新股份(湿法隔膜)、璞泰来(负极材料)、天赐材料(电解液)、杉杉股份(正、负极材料)等;2)未来锂电池以经济性和高能量密度胜出,推荐关注当升科技(高镍三元正极)、新纶科技(软包电池铝塑膜)。

光伏:1)本周隆基股份继续降低其单晶硅片价格,180μm单晶P型硅片价格3.15元/片,相比年初报价已降低42%,单多晶硅片价差缩减至0.65元/片,单多晶组件价差缩减至0.11元/W。若单晶硅片价格继续下降,或将导致单晶电池低于多晶电池价格,单晶市场份额有望持续提升。2)隆基与新特能源以及新特晶体硅签订了长单多晶硅料计91,080吨的采购合同,折算总金额约80.24亿元人民币。公司此前计划在于2018-2020年底分别形成单晶硅片产能28GW、36GW、45GW,不断进行产能扩张以应对价格下降对毛利的冲击。在单晶硅片不断压缩价格这一过程中,我们发现:1)龙头企业主动降价体现其制造成本压缩能力和硅料议价能力,小厂商在这一过程中将会面临发电成本过高的压力,从而不得不停工,有助于整个行业去产能;2)高效产品不断凸显,降低光伏发电成本,加速推动平价上网进程;3)补贴总额度减少,缓解可再生能源基金缺口压力,并且补贴集中于高效产品,帮助优质企业覆盖研发成本。4)防止同质化产品过多生产,降低项目开发成本,路条以及并网压力将得以缓解。我们认为:1)经过持续的调整,当前的产业链的价格已经趋稳,在没有新产能投放之前,价格或将于7~8月基本维持稳定;2)下半年国内的新增需求有限,领跑者计划、光伏扶贫及海外需求将成为支撑2018年光伏需求的主要成分;3)行业景气度下行,企业处于大规模的清洗阶段,三季度或将成为光伏行业的至暗时刻;4)在本轮洗牌中,具备低成本、高效率的企业最终将走出来,享受平价上网后的广阔空间。

风电:根据《财经》新闻报道,能源局表态将不区分存量、增量资产,可再生能源补贴强度维持20年不变,同时,配额制也可能将加速出台,与此前引入的绿证交易制度共同支持可再生能源的发展。根据《财经》的报道,保障利用小时之内的国家补贴20年不变,保障利用小时数之外基础电价部分鼓励市场化交易,补贴强度同样保持20年不变,新能源运营商可以先通过出售绿证获得收益,收益与原补贴总额之间的差额由可再生能源基金补足。我们认为配额制方案已研究多年,2018年3月已发布征求意见稿,随着可再生能源补贴压力的增大,配额制的出台有望加速,政策值得市场期待。我们认为行业在经历2017年的底部调整,距离2019年电价调整越来越近,企业开工动力提升,同时光伏指标受到限制,我们看好下半年及明年全年风电放量行情。原因是:1)随着成本下降和利用小时数的上升,风电投资的收益率维持稳定;2)风电招标、核准及在手订单量将会趋于收敛;3)弃风率有望持续好转。我们认为行业复苏带来龙头企业盈利改善,推荐关注金风科技、天顺风能。

工控:2016年三季度开始的本轮工控复苏,主要是受益于宏观经济回暖带动下游需求增长,偏周期性。预计2018年工控行业将持续增长,更偏成长性,主要驱动力结构上将发生变化:1)自动化渗透率提升替代人力,以及用户差异化的需求将倒逼的装备制造向高端演化,本轮增长将更偏成长性;2)全球工控行业将逐步从制造型过渡为服务型,我国企业具备高性价比、定制能力强及售后响应快等优势,企业进口替代的进程将会加速。我们持续看好两类企业:1)专注于细分市场,研发能力与技术壁垒较强,能够高效的将客户需求转化为产品,充分参与全球化竞争的企业,推荐关注信捷电气、英威腾;2)国内细分行业龙头,在全球化工控行业转型浪潮中,能够从产品提供商向系统服务商布局的平台型企业,推荐关注汇川技术、宏发股份。

风险提示:新能源汽车发展不及预期、风电装机增速不及预期、弃风率下降不及预期、政策性风险、系统性风险。

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代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
300124 汇川技术 研报 资金流 股吧 25.63 0.12 0.47%
600885 宏发股份 研报 资金流 股吧 19.42 -0.34 -1.72%
601012 隆基股份 研报 资金流 股吧 14.82 -0.51 -3.33%
输配电气最新研究报告
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  • 电力设备与新能源周报:单晶硅片再度降价 配额制值得期待
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  • 2018-08-03
  • 长城证券
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名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
东方电缆 2.66% 5 2 3 0 0 0
ST锐电 2.59% 0 0 0 0 0 0
海兴电力 2.28% 7 3 4 0 0 0
深圳惠程 1.78% 0 0 0 0 0 0
泰豪科技 1.76% 4 3 1 0 0 0
百利电气 1.05% 0 0 0 0 0 0
节能风电 1.02% 2 0 2 0 0 0
良信电器 0.91% 12 8 4 0 0 0
红相股份 0.67% 3 3 0 0 0 0
宝胜股份 0.28% 0 0 0 0 0 0
兆新股份 0.23% 1 1 0 0 0 0
四方股份 0.20% 0 0 0 0 0 0
科泰电源 0.14% 0 0 0 0 0 0
鲁亿通 0.00% 1 1 0 0 0 0
杭电股份 0.00% 0 0 0 0 0 0
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2020
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正泰电器 详细 股吧 1.699 2.053 2.448
海兴电力 详细 股吧 1.460 1.877 2.349
鲁亿通 详细 股吧 1.353 1.969 2.740
天能重工 详细 股吧 1.274 1.672 2.171
金风科技 详细 股吧 1.096 1.325 1.531
科华恒盛 详细 股吧 1.073 1.350 1.655
金冠电气 详细 股吧 0.955 1.213 1.515
理工环科 详细 股吧 0.949 1.152 0.000
东方日升 详细 股吧 0.926 1.095 1.282
国电南瑞 详细 股吧 0.869 1.026 1.218
科士达 详细 股吧 0.825 1.049 1.334
长缆科技 详细 股吧 0.778 0.873 1.006
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