统计时段 | 买入 | 增持 | 中性 | 减持 | 卖出 | 合计 |
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一个月内 | 4 | 1 | 0 | 0 | 0 | 5 |
三个月内 | 5 | 1 | 0 | 0 | 0 | 6 |
半年内 | 8 | 3 | 0 | 0 | 0 | 11 |
一年内 | 18 | 7 | 0 | 0 | 0 | 25 |
新奥股份(600803)
事件:
公司公布2018上半年业绩预告,预计实现归属于上市公司股东净利润6.97亿到7.33亿,同比增加约603%到639%。扣非净利润约6.84亿到7.2亿,同比增加约648%到687%。
评论:
1、受益于油价上涨,Santos投资收益大幅增加
2018上半年,布伦特和WTI均价分别达到71.2和65.5美元/桶,同比增长35%和31%;在OPEC维持减产和美国页岩油新增产能受限于运输能力的大背景下,下半年国际油价易涨难跌,相关能源化工产品价格有望维持较好景气度。
上半年Santos产销量同比略有下降,但核心资产库珀盆地和西澳气田产量增长明显,且平均实现油价从去年的54.8美元/桶涨到75.4美元/桶,液化天然气价格由去年同期的7.21美元/百万英热单位涨至8.96美元/百万英热单位;销售收入达到16.8亿美元,同比增长16%,在上游生产成本基本不变的情况下,盈利能力大幅提升。按照公司持有10.07%的股权比例计算,公司上半年对Santos的投资收益约为1.04亿到1.3亿,较去年的-0.51亿美元大幅提升,这将明显改善公司业绩。
2、甲醇等能源化工产品价格上涨,公司受益明显
公司主营业务包括甲醇销售、能源工程、煤炭产品及农兽药,2017年营收占比分别为30.41%、26.87%、22.63%和12.67%。2018年上半年甲醇、农药、LNG产品价格较2017年同期均有不同程度增长,带动了公司相应板块的收入增长。公告显示,公司甲醇产量和能源工程业务量较2017年同期有所增长,受上述因素影响,公司2018年上半年主营业务经营利润较2017年同期有一定幅度增长。
3、稳定轻烃项目进入试生产,煤基清洁能源全产业链优势明显
公司7月2日公告,20万吨稳定轻烃募投项目进入试生产阶段,并产出合格甲醇产品。该项目投资37.6亿,位于内蒙达拉特旗,采用当地成本较低的煤炭作为原料,采用水煤浆气化、催化气化、加氢气化等核心技术,配套低温甲醇洗、变换、合成等装置生产稳定轻烃,并副产2亿标方/年液化天然气和4.4万吨/年的液化石油气;中间过程产生60万吨甲醇作为生产稳定轻烃的原料。
公司拥有优质LNG、煤矿、能源工程、能源化工以及生物制药类资产,已经形成较为公司在天然气产业链上拥有创造性技术成果和雄厚的技术积累,覆盖包括煤基合成天然气技术,天然气液化、接受与输送/利用以及压力能综合利用、LNG冷能综合利用等节能环保方面的多项自主知识产权核心技术。
公司将在关联方催化气化、加氢气化技术工业化示范成功基础上以技术推广驱动工程实施,实现煤高效清洁转化和全价开发利用,助力公司进一步打通完整的“煤-能源化工-能源工程技术和能源化工技术服务”的煤基清洁能源生产与利用产业链。
4、投资建议:
基于Santos盈利提升,我们上调公司2018-2020年归母净利润分别为13.52亿、16.55亿和17.90亿,对应EPS1.10元、1.35元和1.46元。对应目前股价12.13元,PE分别为11、9和8.3倍,维持“审慎推荐-A”评级。
风险提示:能源化工产品价格波动、收购资产业绩不及预期等。
统计时段 | 买入 | 增持 | 中性 | 减持 | 卖出 | 合计 |
---|---|---|---|---|---|---|
一个月内 | 4 | 1 | 0 | 0 | 0 | 5 |
三个月内 | 5 | 1 | 0 | 0 | 0 | 6 |
半年内 | 8 | 3 | 0 | 0 | 0 | 11 |
一年内 | 18 | 7 | 0 | 0 | 0 | 25 |
指标 | 2017A | 2018E | 2019E | 2020E |
---|---|---|---|---|
每股收益(元) | 0.51 | 1.14 | 1.43 | 1.59 |
净利润(亿元) | 6.31 | 13.97 | 17.63 | 19.51 |
名称 | 涨跌幅 | 研报数 | 机构投资评级(近六个月) | ||||
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买入 | 增持 | 中性 | 减持 | 卖出 | |||
太化股份 | 10.05% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
宝莫股份 | 10.00% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
金牛化工 | 9.98% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
ST云维 | 5.21% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
兴化股份 | 5.18% | 2 | 0 | 2 | 0 | 0 | 0 |
雷鸣科化 | 4.37% | 6 | 6 | 0 | 0 | 0 | 0 |
宝利国际 | 4.14% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
鸿达兴业 | 3.76% | 6 | 2 | 4 | 0 | 0 | 0 |
亚星化学 | 3.10% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
恒逸石化 | 2.93% | 17 | 9 | 8 | 0 | 0 | 0 |
新奥股份 | 2.89% | 10 | 7 | 3 | 0 | 0 | 0 |
兰太实业 | 2.88% | 1 | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 |
远兴能源 | 2.31% | 3 | 2 | 1 | 0 | 0 | 0 |
利安隆 | 1.93% | 15 | 11 | 4 | 0 | 0 | 0 |
联化科技 | 1.52% | 3 | 0 | 3 | 0 | 0 | 0 |
名称 | 研报 | 看多家数 | 最高 目标价 |
最低 目标价 |
现价 |
---|---|---|---|---|---|
上汽集团 | 详细 | 71 | 35.86 | 31.88 | 29.07 |
银轮股份 | 详细 | 56 | 12.99 | 8.46 | 8.22 |
分众传媒 | 详细 | 52 | 14.99 | 9.89 | 10.24 |
完美世界 | 详细 | 49 | 40.60 | 28.60 | 27.10 |
贵州茅台 | 详细 | 49 | 901.50 | 662.47 | 678.99 |
华鲁恒升 | 详细 | 47 | 24.18 | 16.20 | 17.69 |
乐普医疗 | 详细 | 46 | 42.88 | 21.29 | 32.20 |
智飞生物 | 详细 | 45 | 50.15 | 30.12 | 37.50 |
宋城演艺 | 详细 | 44 | 25.24 | 19.56 | 24.83 |
华兰生物 | 详细 | 43 | 35.67 | 26.62 | 31.80 |
天士力 | 详细 | 43 | 43.79 | 23.87 | 23.19 |
万华化学 | 详细 | 43 | 52.29 | 32.04 | 48.51 |
恒瑞医药 | 详细 | 42 | 85.59 | 69.96 | 66.49 |
三一重工 | 详细 | 41 | 10.29 | 8.13 | 8.94 |
安科生物 | 详细 | 41 | 34.45 | 16.72 | 16.06 |
名称 | 涨跌幅 | 相关 | 领涨股票 | 相关 |
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煤炭采选 | 2.54% | 研报 资金流 | 平庄能源 | 研报 资金流 |
港口水运 | 0.76% | 研报 资金流 | 长航凤凰 | 研报 资金流 |
国际贸易 | 0.49% | 研报 资金流 | 东方创业 | 研报 资金流 |
农牧饲渔 | 0.38% | 研报 资金流 | 天邦股份 | 研报 资金流 |
公用事业 | 0.25% | 研报 资金流 | 新疆浩源 | 研报 资金流 |
农药兽药 | 0.22% | 研报 资金流 | 中牧股份 | 研报 资金流 |
造纸印刷 | 0.09% | 研报 资金流 | 凯恩股份 | 研报 资金流 |
电力行业 | 0.01% | 研报 资金流 | 韶能股份 | 研报 资金流 |
化纤行业 | 0.01% | 研报 资金流 | 欣龙控股 | 研报 资金流 |
交运物流 | -0.04% | 研报 资金流 | 飞力达 | 研报 资金流 |
银行 | -0.19% | 研报 资金流 | 建设银行 | 研报 资金流 |
纺织服装 | -0.29% | 研报 资金流 | 华升股份 | 研报 资金流 |
电信运营 | -0.31% | 研报 资金流 | 国脉科技 | 研报 资金流 |
石油行业 | -0.38% | 研报 资金流 | 龙宇燃油 | 研报 资金流 |
商业百货 | -0.50% | 研报 资金流 | 友阿股份 | 研报 资金流 |
数据来源:东方财富Choice数据