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烽火通信(600498)
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深度报告:光通信专家加速ICT转型升级

www.eastmoney.com 2018年08月03日 00:00 国信证券 程成,汪洋 查看PDF原文

烽火通信(600498)

政策推动与移动互联网流量需求驱动叠加,5G渐行渐近,运营商网络升级扩容乃大势所趋,光纤光缆市场亦维持高景气度,烽火通信作为国内光通信专家,业绩将长期受益。公司在立足光通信主业的基础上,加速向ICT转型升级,积极布局信息安全、云计算等新兴领域,目前已取得不错进展,值得重点关注:

政策推动与流量需求驱动叠加,运营商网络亟需升级

提速降费是提升国家信息化水平,带动经济发展的重要手段,我国宽带网速仍存在较大提升空间;移动互联网流量进入爆发式增长阶段,强健的网络是提供优质服务的基础,对核心网络进行扩容升级有利于获得先发优势,烽火通信作为“光通信国家队”,将长期受益于网络升级与5G建设。

光纤光缆行业市场需求维持高位,盈利能力逐步提升

近年在中国移动大力发展固网宽带业务的带动下,国内光纤光缆市场需求维持高位;近日商务部对美日光棒厂商征收反倾销税延期至2023年,国内光棒企业迎来发展良机。烽火通信作为国内少数几家拥有光棒生产工艺的公司,随着自身光棒产能的扩张,光纤光缆业务盈利能力将得到逐步提升。

加速向ICT转型,布局信息安全和云计算市场

公司通过收购网络监控龙头烽火星空,奠定在网络安全领域领先地位;积极拓展IDC云计算服务,与湖北联投合资的楚天云已经完成一期平台建设;Fitserver服务器初露头角,便斩获集采大单;推出的NebulaSolar大数据平台在公安领域获得广泛应用,转型ICT已取得不错进展。预计未来新兴业务的营收占比将逐步提高,向ICT转型步入快车道。

看好公司战略转型,维持“增持”评级

我们看好公司由光通信专家向领先ICT方案商转型升级的战略,预计公司2018-2020年营业收入分别为257/311/381亿元,归属母公司净利润分别为9.57/11.74/14.97亿元,同比增速为16%/23%/28%,当前股价对应PE为33/27/21倍,维持“增持”评级。

风险提示:光纤光缆市场需求不及预期;5G建设进度慢于预期。

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烽火通信基本面数据
  • 总股本 11.14亿股
  • 流通股 10.32亿股
  • 每股收益 0.13元
  • 每股未分配利润 2.67元
  • 每股净资产 8.33元
  • 净资产收益率 1.45%
  • 净利润 13925.03万
  • 净利润增长率 0.47%
烽火通信投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内 4 2 0 0 0 6
三个月内 15 7 0 0 0 22
半年内 27 13 0 0 0 40
一年内 43 28 0 0 0 71
烽火通信盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.74 0.89 1.12 1.46
净利润(亿元) 8.25 9.91 12.50 16.29
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买入 增持 中性 减持 卖出
国美通讯 1.87% 0 0 0 0 0 0
天音控股 1.43% 1 0 1 0 0 0
茂业通信 0.72% 2 1 1 0 0 0
*ST凡谷 0.56% 0 0 0 0 0 0
日海智能 0.09% 8 3 5 0 0 0
北纬科技 0.00% 0 0 0 0 0 0
航天发展 0.00% 5 3 2 0 0 0
特发信息 0.00% 4 3 1 0 0 0
振芯科技 -0.08% 7 2 5 0 0 0
新海宜 -0.23% 1 0 1 0 0 0
福日电子 -0.37% 0 0 0 0 0 0
亿通科技 -0.37% 0 0 0 0 0 0
杰赛科技 -0.41% 5 3 2 0 0 0
梅泰诺 -0.48% 4 2 2 0 0 0
梦网集团 -0.48% 6 3 3 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团 详细 71 35.86 31.88 29.07
银轮股份 详细 56 12.99 8.46 8.22
分众传媒 详细 52 14.99 9.89 10.24
完美世界 详细 49 40.60 28.60 27.10
贵州茅台 详细 49 901.50 662.47 678.99
华鲁恒升 详细 47 24.18 16.20 17.69
乐普医疗 详细 46 42.88 21.29 32.20
智飞生物 详细 45 50.15 30.12 37.50
宋城演艺 详细 44 25.24 19.56 24.83
华兰生物 详细 43 35.67 26.62 31.80
天士力 详细 43 43.79 23.87 23.19
万华化学 详细 43 52.29 32.04 48.51
恒瑞医药 详细 42 85.59 69.96 66.49
三一重工 详细 41 10.29 8.13 8.94
安科生物 详细 41 34.45 16.72 16.06
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数据来源:东方财富Choice数据